Bein te explica por qué medimos: "en ningún país los salarios en dólares aumentan 17% en dólares"

Copio de punta a punta la opinión de Miguel Bein sobre cómo funciona ahora y lo hará en 2011 la economía argentina.

Dos puntos muy fuertes:

• "Estoy hablando de la estructura económica argentina que tiene sobrantes de divisas llegando casi al pleno empleo y esto es la primera vez que pasa desde 1929. Es una situación inédita. La Argentina crece y crece y no tiene restricciones externas".
• "En ningún país los salarios en dólares aumentan 17% por año todos los años. Estaba bien que aumentaran entre 2003 y 2006 .... pero también pueden volver a subir un 17% en 2011. Y cuando nos preguntamos por qué no hay inversiones en bienes transables, en fábricas, de proyectos para exportar, si a la Argentina le va tan bien y tiene un escenario internacional tan bueno ... Y bueno, es que con salarios creciendo 17% en dólares, quién puede hacer un flujo de fondos para evaluar un proyecto de inversión a 5 años".
  

Miguel Bein

"La situación es favorable no solo por el lado de la demanda sino también de la oferta. Argentina tuvo una revolución agrícola que arrancó en 1996/97 y que llevó a duplicar la cosecha, de 40/50 millones de toneladas a 100 millones y se pasó de 1,25 toneladas por habitante por año a 2,25 toneladas.

La situación mundial está en una U estirada, con episodios de riesgo sistémico donde hoy el riesgo en el mundo desarrollado es la deflación y no la inflación y la preocupación es 9 a 1, empleo contra inflación.

Entonces, el escenario de tasas de interés bajas y de política monetaria muy blanda se estira en el tiempo. Tenemos una economía donde estructuralmente hay sobrante de dólares y esta es la novedad que se ha ido consolidando en los últimos años. No hablo del gobierno argentino ni de la política del gobierno.

Estoy hablando de la estructura económica argentina que tiene sobrantes de divisas llegando casi al pleno empleo y esto es la primera vez que pasa desde 1929. Es una situación inédita. La Argentina crece y crece y no tiene restricciones externas. Con sobrante de dólares es una economía sin crisis. El único motivo por el cual este país chocó su economía y su política en simultáneo en forma de grandes eventos fue siempre la falta de dólares y todos los episodios de alta inflación o de espiralización de la inflación tuvieron que ver con las fugas del dinero a partir de una situación donde el Banco Central se quedaba sin reservas y la gente huía del dinero o aumentaba la velocidad de circulación. Esto de alguna manera lo que está diciendo es que no hay espiralización posible a la vista y no vamos a una crisis en un año.

Tampoco pienso que en dos, lo cual no quiere decir que no sea en tres o en cuatro porque lo que hay claramente es una situación en donde la economía mundial, los precios internacionales, la baja tasa de interés, la estructura de la economía con sobrante de dólares y el hecho de que Argentina no haya tenido burbujas ---por las malas razones, en todo caso--- da resultados favorables. O sea por las malas razones la Argentina no fue al mercado de capitales y no tuvo crédito, lo que significa que tiene el recurso de ir al mercado de crédito, de tener una política monetaria más neutral y una política fiscal que no sea aceleradamente expansiva".

--¿No hay un peligro inflacionario por los giros del Banco Central al Tesoro o el uso de las reservas para cancelar la deuda?, interrumpió iEco a Bein.

Los argentinos se llevaron 48.000 millones de dólares fuera del sistema en 3 años, que se repusieron vía el excedente comercial. De nuevo, hay una política económica que está sin límites a partir de una situación internacional muy favorable y un contexto de la estructura productiva argentina extraordinariamente holgado. Todo esto no quiere decir que se haya removido la restricción externa sin condiciones. Hay un nivel de gasto y de salarios en dólares frente a los cuales la restricción externa vuelve a aparecer. Argentina está aumentando los salarios en dólares, nominales, este año al 18/19% en dólares. El año pasado aumentaron 13% en dólares, en 2008 habían aumentado 14% en dólares. Por más que el dólar en el mundo se devalúa, es una práctica que se está dando en forma independiente de lo que está pasando en el mundo.

Si las condiciones internacionales llegan a cambiar ­que se estanquen los precios de los commodities o que Brasil mueva 10% el tipo de cambio­, nos vamos a encontrar un día que en las paritarias alguien va a decir 30% y del otro lado, 3. En ningún país los salarios en dólares aumentan 17% por año todos los años. Estaba bien que aumentaran entre 2003 y 2006 .... pero también pueden volver a subir un 17% en 2011. Y cuando nos preguntamos por qué no hay inversiones en bienes transables, en fábricas, de proyectos para exportar, si a la Argentina le va tan bien y tiene un escenario internacional tan bueno ... Y bueno, es que con salarios creciendo 17% en dólares, quién puede hacer un flujo de fondos para evaluar un proyecto de inversión a 5 años. ¿Cuál es el costo de la energía y de los salarios en los próximos 5 años en Argentina? Son las dos variables más claves que definen la viabilidad o no de un proyecto de inversiones. En la macroeconomía sobran dólares pero si los salarios en dólares van a aumentar un 17% por año en los próximos 4 años, nadie va a poner una fábrica para exportación ....