domingo, julio 27, 2014

Acaba de pestañear Wall Street y por ahí medimos, quién te dice

Recién, el Wall Street Journal, diario vocero de.... y sí, de Wall Street publicó una nota de opinión que se titula "Un camino sensato para evitar un default de Argentina".
La escribe Richard Deitz, que si Google no miente y es este, es vicepresidente Segundo de la Reserva Federal de Nueva York y Economista Senior del mismo organismo. Es Wall Street, bah.
En medio de una retórica incendiada contra el Gobierno y Cristina, este buen señor acaba de dar a entender que no da defaultear por el 2 por ciento del PIB. 
Y que, más o menos textual:

"Entonces un camino para un acuerdo se vuelve claro. Los holdut podrían aceptar una extensión de tres meses del stay, a cambio de que se ejecute la sentencia. Esto permitiría a la Argentina continuar honrando su deuda y evitar un nuevo default. A cambio, Argentina podría aceptar un acuerdo con los holdout pagando con una emisión de nuevos bonos. Un acuerdo de ese tipo sería emitido expresamente bajo la condición de que la Argentina lograra un "perdón" de la cláusula RUFO y un compromiso de lanzar inmediatamente una solicitud de consentimiento (dirigida a los bonistas que vienen cobrando) a tal efecto. Si la solicitud falla, la cláusula se extiende hasta fin de año y las partes tienen la posibilidad de completar un acuerdo en enero de 2015".

Wall Street habla de reponer el stay, señores. Wall Street acaba de pestañear. 

Tengan un buen domingo y a ver #masterchef.

sábado, julio 26, 2014

Atenti, Cristina midió, pateó al chancho y apareció otro amicus curiae



En una semana clave por el juicio por la deuda en Nueva York leemos en la revista Foreign Policy una nota de Spencer Abraham. Este señor fue senador republicano por Michigan de 1995 a 2001 y secretario de Energía de los Estados Unidos durante el gobierno de George W. Bush (2001-2005). Dice Abraham, que ahora hace consultoría (#hop!) en el sector de energía: 

"Otro default argentino no sería sólo un problema para la Argentina. Sería también una pérdida estratégica para los Estados Unidos. Un default casi seguro impediría a las empresas norteamericanas energéticas invertir en la industria energética argenetina -un sector que ofrece el más promisorio potencial de crecimiento-. El inversor líder Chevron es probable que piense dos veces su compromiso con Argentina si el país aparece, una vez más como un socio poco confiable". 

(...)
"Si el gobierno argentino decide defaultear y permanece encerrado fuera de los mercados de capitales de Estados Unidos y Europa, entonces una sociedad con la rusa Gazprom y la china Sinopec podría proveer una alternativa necesaria a la inversión norteamericana, poniendo al as compañías de Estados Unidos en una significativa desventaja".

(...)
"La seguridad energética en el Hemisferio Occidental es de vital importancia estratégica para los Estados Unidos. Por lo tanto, ayudar a aventar el camino autodestructivo de la Argentina al default debe ser una prioridad de primer orden para la administración de Barack Obama en los próximos días".

Abraham dice que la diplomacia norteamericana debería estar más cerca de la Argentina, seducir al país con préstamos del Banco Mundial y sobre todo, que la Casa Blanca debería "asegurarse de que a través de la desatención permita que la Argentina se le escape de las manos". Y agrega: "como hemos visto en semanas recientes, los rivales geopolíticos de los Estados Unidos están listos para tomar ventaja de un error estratégico de ese tipo".

Un poco desinformado, como la mayor parte de la prensa extranjera, un poco a los ponchazos, Abraham expresa el reverso de la amenaza de los lobbistas de los fondos buitre quienes señalaron que Cristina "quiere hipotecar Vaca Muerta a los rusos y a los chinos". Dice: "y sí... guarda que se va con los rusos y los chinos y nos quedamos a-ra-fue". 

lunes, julio 07, 2014

"La razón de su huida. Historia de una época infame". Para medir ¡y en pesos!


La semana pasada me encontré con el libro "La razón de su huida. Historia de una época infame", publicado en octubre de 1955 en Buenos Aires. El autor que figura es Julio Rafo, quien por lo que dice estuvo preso en algún momento de los gobiernos de Juan Domingo Perón y que por lo que se lee militaba en la izquierda (calculo que el Partido Comunista).

Algunas reflexiones breves:

1) Lo difícil que es juzgar un gobierno de manera tajante sobre el pucho. Más aún si algo de ese gobierno te perjudicó directamente. Todos los gobiernos (democráticos) la pegan y la pifian. ¿Cuánto de cada una? ¿Y cómo son percibidos por cada sector social esas pegadas y esas pifias?

2)  La inclusión de datos "concretos" de enorme "precisión". Por ejemplo, la declaración de "Schaumburg-Lippe, administrador ante la Comisión Aliada de las cuentas bancarias de la embajada Alemana durante la guerra" sobre los cheques pagados a Eva Duarte y Juan Peroń. "Cheque Nº 463.803 del 26-6-1941..."

3) La idea de que después de estos gobiernos, los trabajadores no sólo no han mejorado, sino que se encuentran "peor".

4) La idea de que al irse estos gobiernos se va a ver la "mentira" que eran. Que si bien son respaldados por sectores postergados, en realidad son "antiobreros". Incluso "pro-oligárquicos".

5) La inclusión de datos estadísticos que lo explican todo. "El desempleo industrial ya llegaba al 10 por ciento".

6) El foco sobre personajes menores ("Donald Ritcher, una especie de aventurero interncional de la física termonuclear...").

7) La idea de que estos gobiernos usurpan ideales nobles. Y que en estos líderes, el inicio de su existencia política ya es abyecto, vil, ruin, falso. Así, en la Semana Trágica, Perón "se destaca por su ferocidad y por el odio con que extermina y hace exterminar a los huelguistas".

8) Lo que "en realidad" buscan estos líderes, estos gobiernos, es -por supuesto- dinero.


 Fragmentos destacados:

  • "Perón no era un orador, precisamente. Su relativa facilidad de palabra, aparte de chabacana y directa, carecía de ingenio y elocuencia. Sin embargo, padecía la manía del discurso, del monólogo monocorde y repetido".
  • "Este libro es verídico, todos los hechos en él relatados han sido debidamente comprobados".
  • "...empieza a bullir en su mente morbosamente ansiosa de poder y fasto lo que sería su concepción estratégica de la política: utilizar a las masas obreras para lograr sus propósitos".
  • El subtítulo que a mí más me gusta es: "Formación: burdeles y deporte".
  • "Esta idea trabajó en su pequeño cerebro durante años".
  • "Goza al aire libre de sentirse fuerte y hábil. Tiene una pasión morbosa, vencer".
  • "Es que Eva Duarte no era sólo artista. Su sed de dinero la llevó a ligarse con Gerda vo Arestorff, espía nazi, y siendo todavía una jovencita, ganó suculentas sumas en la embajada nazi".
  • El ascenso de Perón al poder se resuelve en una oración. "Los acontecimientos se suceden, 17 de Octubre... 24 de Febrero...".
  • "Miguel Miranda, que seguía comprando fábricas, empreas periodísticas y acciones de infinidad de sociedades anónimas (¿con qué dinero?), se restregaba las manos ante los negocios que ahora podría hacer".
  • "El engaño de los ferrocarriles".
  • "María Eva Duarte, joven, atractiva, egoísta y ambiciosa, fue la mujer signada por el destino para servir los designios dle hombre que legitimó su unión con ella, pero que la utilizó hasta después de muerta, en macabra y alucinante ceremonia funeral, para influir honda y profundamente en la mística del peronismo y en el espírigu de las gentes simples".
  • "Otra gran mentira peronista fue la tan mentada caridad de 'Evita'".
  • "La magnánima Evita, en pleno ascenso de su demagogia, arrojaba por las ventanillas puñados de billetes de 10 pesos. Esos billetes no eran de ella, ni de Perón; eran robados al mismo pueblo. Volvían a sus manos de la forma más humillante: como limosna".
  • "Se producen una, dos, tres avalanchas, pero el vergonzoso acto de arrojar los paquetes 'a la marchanta' no cesa. Mujeres del pueblo con sus niños en brazos gritan deseseperadas en las primeras filas; sus gritos se confunden con el vocerío infernal. Son tantos los sumergidos... La gente que está atrás también quiere un billete, o una frazada, o un paquete de provisiones... Luego, el balance: ha quedado un tendal de muertos y heridos. Mujeres, niños, hombres, ancianos han perecido aplastados".
  • "¿Cómo va a quedarse, si él subió prometiendo al campesino sufrido y en la miseria la reforma agraria y el binestar y sólo le dio una miseria peor aún y un sacrificio mucho más grande? ¿Cómo puede quedarse, si engañó al obrero para empobrecerlo, para agudizar, al cabo de 12 años, todos los problemas de la clase trabajadora: la vivienda, el transporte, la alimentación, la educación de sus hijos? ¿Cómo va a quedarse él, que prometió a las mujeres de la patria igualdad de derechos y luego les ofreció prostíbulos como solución para la desocupación? ¿Cómo ha de quedarse si prometió una nueva vida a la juventud y sólo le trajo viejos vicios? ¿Cómo ha de quedarse el que oprimó a la Patria, esclavizó y asesinó a sus hijos, insultó a su pueblo y enemistó a los hermanos? ¡Perón es responsable de múltiples atropellos! ¡Por eso se aleja, por eso huye, y por eso no volverá! El telón se ha descorrido. Las revelaciones sobre la corrupción y los grados de depravación a que llegaba el régimen son tan grandes y tan graves que todavía están atónitos los argentinos. La desbandada de todos los cómplices en la más colosal estafa que ha sufrido la Nación es demasiado elocuente por símisma para dejar dudas".


Bueno, va completo. Click par ampliar.









































martes, julio 01, 2014

Perón, ese general paraguayo para medir



"La unidad nacional con base social específica e intereses concretos defendidos, impuesta desde el conductor plebiscitado, aparece para la oposición como “dictadura asfixiante” (homenaje a Alconada Aramburú, Ministro de Interior del dictador Aramburu). Los hechos fundamentales fueron: el sentimiento de minoría permanente, el carácter inmodificable de esta situación, el sentimiento coercitivo de la “doctrina nacional”, pensada como reemplazante del liberalismo normalista argentino (versión degradada y convertida en recitativo hueco de un pensamiento mucho más rico y contradictorio que esta síntesis maniquea y positivista), el clasismo y el racismo. Estos últimos alimentados tanto por la vertiente oficial peronista (fundamentalmente el primero) como por la oposición unificada (a través de los dos valores, ya que el mote de “cabecita negra” es una alimentación clasista del racismo que llegó hasta nuestros días).

"Personalismo, autoritarismo con consenso, realizaciones, polarización a través de la identificación de enemigos, aparecen como elementos de un polo. El otro necesita afianzarse a través de dos corporaciones: Iglesia y Ejército-Marina para modificar esta situación de subordinados eternos a este fundador de sistemas".

"A mi entender, más que la crisis de distribución, es explicable el derrumbe del sistema peronista por el aislamiento y la “fatiga” producidos por la falta de renovación. Ni la burocratización ni el pan negro fueron suficientes. Mucho más importante, me parece, fue la unificación de mandatos por seis años para Presidente, senadores y diputados. Seis años de “administración” y planificación, sin puja política “hacia las efectividades conducentes” de los cargos, ayudaron a acercar más a los políticos con los militares del Cristo Vence y la Argentina agro-exportadora de “nuestros mayores ilustres”. De ahí al golpe era necesario un meneo de faldas: la Iglesia argentina lo realizó, con razones, pero fue propio de una desmesura típicamente curialesca. A una desmesura se le contestó con otra desmesura mayor".

jueves, junio 26, 2014

Sucesiones políticas para medir

Estoy leyendo este libro. Que dice:

"Desde Edipo Rey a Hamlet, el poeta y el dramaturgo se han visto fascinados por el drama de la sucesión política, porque la inevitable crisis expone las fortalezas y debilidades del carácter humano. La sucesión expone, también, las fortalezas y debilidades de los sistemas políticos, y allí reside la fascinación por parte del más prosaico cientista político. La sucesión política difiere marcadamente de la política 'normal', así consideremos la destitución de un secretario general soviético, la elección (o juicio político) de un presidente estadounidense, la formación de un nuevo gabinete italiano o el último golpe militar en América Latina. En una típica crisis de sucesión, el número de participantes aumenta, grandes cuestiones de política pública quedan en medio de la disputa y conflictos latentes personales, sociales y políticos se vuelven más visibles y más coorrosivas. Todos los sistemas políticos son más vulnerables a ataques desde adentro o afuera en el momento de la sucesión, pero el stress es mayor para sistemas inmaduros. Es la marca de un sistema fuertemente institucionalizado el ser capaz de capear las tormentas estacionales de la sucesión".

viernes, junio 20, 2014

Dicen que dicen para medir



  • "La Corte Suprema de los Estados Unidos, ignorando los pedidos de gobiernos de numerosos países, incluyendo el de los Estados Unidos, puso patas para arriba el mundo de las reestructuraciones de deuda soberana".
  • "Al hacerlo, la corte casi seguro ha dañado el estatus de Nueva York como la capital financiera mundial".
  • El fallo "aumentó el poder de inversores" para evitar "reestructuraciones" de deuda.
  • "La mano de los holdouts ha sido inmensamente fortalecida".
  • El Gobierno de los Estados Unidos le dijo a tribunales inferiores que esto podría causar grandes problemas. Podría llevar a los países a pedir prestado bajo ley británica, antes que ley de Nueva York y disminuir el rol de Nueva York como centro financiero mundial. Eso, el gobierno dijo, podría ir "en detrimento del rol sistémico del dólar americano'".
  • "Es difícil tener demasiada empatía con la Argentina, que eligió imponer un brutal plan de reestructuración luego de años de haber defaulteado, cuando razonablemente pudo haber sido más generosa. Pero esta decisión probablemente herirá a países cuyos problemas financieros son mucho más serios. Podría llevar a muchos a tratar de salir del sistema judicial e los Estados Unidos que parece decidido a convertirse en el equivalente del siglo 21 a la prisión de un deudor para países enfrentando opresivos pesos de sus deudas".

miércoles, junio 18, 2014

Siempre se trató de esto, para medir (o no)

Leemos dos opiniones en una nota de la web del New York Times titulada "El fallo sobre la deuda de Argntina podría dar más poder a los acreedores":


  • Mitu Gulati, profesor de Derecho de la Universidad de Duke: "La decisión tiene implicancias muy significativas". "El mundo ha cambiado".
  • Mark Weidemaier, profesor asociado de Derecho en la Universidad de North Carolina, Chapel Hill: "El fallo por sus términos se extiende a virtualmente todo el sistema financiero global".

Como mero lector de medios internacionales sobre los temas vinculados a este caso desde que se empezó a complicar, me da la impresión de que queda claro una vez más que no tiene demasiado lugar en este debate preguntarse "qué hizo bien y qué hizo mal" la Argentina cuando se trata de un hecho bisagra a nivel global. Un caso cuyas decisiones parecen hacer entrar en zona desconocida al sistema financiero internacional en temas de deuda soberana. No por nada el Fondo Monetario emitió ayer una declaración en la que indicó que allí están "preocupados por posibles implicaciones sistémicas más amplias" del fallo de la Corte Suprema estadounidense. Y que por eso está "mirando con mucho cuidado esta decisión". 

Hasta donde entiendo, hubo fallos anteriores de la Justicia estadounidense contra países contra los que litigaban fondos buitre pero nunca por este monto, nunca en la reestructuración más grande, nunca en la que implicó la mayor quita, nunca de un país "mediano".

Así parece que estamos.

lunes, junio 16, 2014

Un día en la vida, para medir

Twitter, la fuerza del amor.

miércoles, junio 04, 2014

El momento de Sudamérica para medir




  • "Tenemos que aprender a hablar con el pueblo, para que entienda el momento histórico. El joven que ahora tiene 18 años de edad tenía 6 años cuando gané la primera elección, 14 años cuando dejé de ser presidente. Si él se trata de informar por la televisión, él es un analfabeto político. Si se trata de informar por la prensa escrita, con raras excepciones, también es un analfabeto político. Los medios de comunicación están tratando de mostrar todo lo negativo. Ahora, si tenemos la capacidad de decir que seguramente su padre vivía en un mundo peor que el suyo, y si empezamos a mostrar cómo ocurrió el cambio, estoy seguro de que va a entender que todavía falta mucho, pero que en 12 años se han dado pasos adelante".

  • "¿Qué es malo? La hipocresía. Tenemos un sector medio de la sociedad, fue aplastado entre los logros sociales de la parte más pobre de la población y de los ricos, que ganaron dinero también. La clase media, en varios sectores, ganó proporcionalmente menos. Cada vez que un pobre se eleva un escalón, quien está diez pasos por encima cree haber perdido algunas cosas. Marilena Chauí tiene una tesis que me parece correcta: un sector de la clase media brasileña, a veces también es progresista, desde el punto de vista social, pero no aprendió a socializar los espacios públicos y entonces se incomodó".

  • "Es inaceptable la falta de respeto a Dilma. Si quieren hablar mal, háganlo en el editorial del diario. Pero a la hora de la cobertura del hecho, publíquenlo como es".

  • "El Gobierno no se comunica, se lo dije a Guido Mantega, para que se lo diga a Dilma: viendo cómo está el mundo hoy, cada dos meses el gobierno tiene que hacer igual como una empresa con los fondos de pensión. O sea: usted tiene que hacer viajes y convencer al fondo de que su empresa es rentable y vale la pena invertir. Entonces, cada dos meses el gobierno brasileño tiene que ir a Nueva York, no para hablar con jubilados brasiñelos, sino con el inversor. Ya hablé con Itamaraty, con Bradesco, Santander, todos se disponen a articular los mayores debates brasileños para mostrar al mundo las realizaciones y potencialidades. Petrobras tiene que viajar cada 30 días adonde esté el inversor. No podemos confiar en un periodista inglés que copia el material de un periodista que vive en Rio y busca material en los diarios para inspirarse". 

  • "Con los BRICS, tenemos que tomar decisiones políticas. Somos una especie de péndulo en el planeta Tierra, entonces no podemos estar dependiendo de los dólares para hacer negocios. Tenemos que construir, y no esperar que el mundo construido en el siglo XIX, principios del siglo XX, viene a salvarnos. Podemos hacer la diferencia. Creo que el acuerdo por el negocio del gas entre Rusia y China fue aprobado con guantes de seda en la cara de la Alianza Atlántica. Creo que los BRICS deben trabajar como una especie de garantía para las cinco economías principales. ¿Por qué digo esto? Mercosur, cuando llegué a la presidencia, era inútil. El ALCA era el que estaba en la moda. No hemos implementado el ALCA y el Mercosur ha incrementado de 10.000 millones a 49.000 millones el flujo del comercio exterior. América del Sur no valía nada, y Brasil no conversaba con nadie, nadie conversaba con Brasil."

lunes, mayo 12, 2014

Por qué se necesita intervención del Estado para medir

Releyendo una vez más, me encontré con esta frase de Alice Amsden, siempre tan actual

"Los conflictos inherentes al mercado se aplican a todos sus usuarios, (países) ricos y pobres.  Pero los conflictos son más agudos entre los menos dotados. Los países con baja productividad requieren bajas tasas de interés para estimular la inversión y altas tasas de interés para inducir a la gente a ahorrar. Necesitan tipos de cambio subvaulados para impulsar exportciones y tipos de cambio sobrevaluados para minimizar los costos de pagar deuda tomada en el exterior y acceder a importaciones (...). Tienen que proteger a nuevas industrias de la competencia extranjera, pero necesitan libre comercio para lograr sus necesidades de importaciones. Ruegan por que haya estabilidad para crecer, para mantener su capital en casa y para dirigir la inversiones hacia emprendimientos de largo plazo. Sin embargo, el prerrequisito para tener estabilidad es el crecimiento".
"Bajo esas condiciones desequilibrantes, el rol del Estado en la industrializción tardía es mediar en las fuerzas de mercado. El Estado en la industrialización tardía ha intervenido para atender las necesidades tanto de ahorristas como de inversores, tanto de exportadores como de impurtadores, creando múltiples precios (...) De hecho, el Estado en la industrialización tardía ha fijado precios deliberadamente "mal" en orden de crear oportunidades de inversión".

sábado, mayo 10, 2014

Medís. Vos dale así.




"A mí personalmente me ha costado sangre, sudor, lágrimas, insultos y agravios pelear por mayor equidad en la Argentina. Por eso creo que con todos mis errores y mis horrores, que seguramente con todos los pecados que he cometido y cometeré porque soy humana, estoy absolutamente convencida de que en esa lucha por que los pobres tengan una vida más digna, agua, vivienda, tierra, cloacas, trabajo, derechos estoy haciendo el verdadero homenaje que Carlos Sergio Francisco Mugica, le pedía a todos los argentinos".

No son muchos los líderes políticos que hablan de sus horrores en público, sabiendo que aún así le pasan el trapo a más de cuatro. A agarrarse porque viene la etapa "Soltate con Wellapon", me parece.

Lo vi por tele el acto de hoy. No sé si soy yo que me pegó particularmente por pequeñas cosas de mi historia, pero me parece que fue un momento espectacular.

sábado, mayo 03, 2014

A los candidatos hay que preguntarles por esto para medir




El director del FMI para América Latina, Alejandro Werner, ofreció una entrevista a la agencia de noticias France Presse (AFP).

Dice Werner: "muchas economías de América Latina están muy cerca de su potencial (máximo) de producción, después de crecimientos muy altos. Están operando con niveles elevados de utilización de mano de obra y de capital", y esto "agotó las etapas de crecimiento menos difícil".

Señaló también que las "grandes economías latinoamericanas están con niveles de desempleo muy bajos". Y advirtió que "este escenario de empleo abundante en realidad dificulta la posibilidad de un crecimiento importante a corto plazo".

"El crecimiento se vuelve más difícil porque para crecer ahora hay que invertir más", dijo.

Repito, por si no se entiende. El desempleo es demasiado bajo para crecer rápido, según Werner. 

Y claro que "las economías latinoamericanas más vinculadas a Estados Unidos se espera este año un desempeño marginalmente mejor".


Repasemos entonces qué requiere hoy un país latinoamericano para crecer más, según plantea el FMI, por lo que dice la nota. O bien:


  • Aumentar su nivel de desempleo.
  • Aumentar sus niveles de inversión (¿y entonces qué se ofrecerá al capital para aumentar esos niveles de inversión?)
  • Vincularse más a la economía de Estados Unidos.

O bien alguna combinación de las tres. Buenas preguntas para los candidatos presidenciales.

Foto.

miércoles, abril 30, 2014

¿El populismo es más irracional y no mide?

América latina

Seguridad social: ejemplos por imitar

NUEVA YORK (The Economist).- América del Sur ha sido pionera en una nueva manera de encarar la seguridad social. El resto del mundo debe prestar atención.
Parece cada vez más improbable que EE.UU. esté por embarcarse en un cambio radical de su sistema de seguridad social (pensiones públicas). La administración y el Congreso parecen estar contentos por igual de dejar el asunto pendiente como mínimo hasta después de las próximas elecciones.
¿Tienen razón los gobiernos en considerar la reforma radical de la seguridad social como algo imposible de vender, excepto en respuesta a una crisis inminente? La experiencia de América latina dice otra cosa. Allí muchos países abandonaron los sistemas de pensiones estatales sin fondos en favor de pensiones "privatizadas" con fondos individuales (las jubilaciones se financian con capital acumulado por cada persona a lo largo de su vida laboral).
En casi todos los casos, estas reformas fueron respuesta a una crisis fiscal efectiva o inminente: en ese sentido, los gobiernos de los países ricos simplemente siguen los precedentes tratando de demorar lo inevitable. Pero América latina muestra que las reformas pueden ser exitosas en términos políticos tanto como necesarias por motivos económicos.

La historia bien contada

Un reciente estudio de Monika Queisser para la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) cuenta bien la historia. Primero fue Chile, en 1981, con cuentas de retiro individuales obligatorias administradas por empresas administradoras de fondos que competían entre sí. En los años noventa, muchas otras naciones de la región, poderosamente impresionadas por el éxito chileno, realizaron sus propias reformas: Colombia y la Argentina en 1994, Uruguay en 1996 y México en 1997, por nombrar sólo cuatro. Brasil puede avanzar por el mismo camino pronto.
Las pensiones con fondos individuales liberan a los ciudadanos, especialmente los menos pudientes, de la dependencia del Estado en cuanto a la jubilación y reemplazan esa dependencia con la autodeterminación financiera. Esto es "capitalismo popular" con mayúsculas. Y hay otras ventajas posibles: un mercado laboral más eficiente (porque el impuesto de la seguridad social, que es distorsivo, se reemplaza con ahorro explícitamente vinculado con el ingreso al retirarse); más ahorro y por tanto más inversiones y mayor crecimiento y un desarrollo más rápido de mercados financieros modernos.
En conjunto, las reformas han sido exitosas. En los países ricos los escépticos subrayan las dificultades de la transición. Hoy a los contribuyentes se los hace pagar dos veces, argumentan los dubitativos: para acumular en función de su propio retiro y también para financiar las pensiones de los que trabajaron toda su vida en el régimen anterior. Esta doble carga es el motivo por el que los escépticos consideran que la idea es políticamente impracticable.
Pero América latina muestra que la transición se puede manejar de distintas maneras. Se puede variar el ritmo fijando edades máximas para participar en el nuevo sistema; extremando las cosas, se puede permitir sólo que los recién ingresados en la fuerza laboral puedan salirse del sistema estatal. O se puede combinar el sistema solidario con el de aporte individual.

Los costos del sistema

La transición no es insuperable. El principal problema de los esquemas latinoamericanos, señala Queisser, es que los costos de funcionamiento del sistema han sido altos (aunque en el caso de Chile no lo suficiente como para alterar el hecho de que las ganancias de los inversores han sido elevadas). La competencia entre los fondos no ha logrado contener sus costos operativos, que en algunos países representan un altísimo 3% de los salarios.
Esto se debe en parte a que los fondos tienen que permitir a los inversores cambiar de administrador casi a voluntad, lo que ha llevado a "guerras de transferencia" en Chile: el 50 % de los contribuyentes solía cambiar de fondo todos los años; hay nuevas reglas que redujeron esto a la mitad. México también ha puesto límites a las transferencias. En los países ricos hay otra solución posible: permitir que muchos tipos de firmas (bancos, aseguradoras, mutuales) compitan en el mercado.
La competencia en mercados sofisticados ha reducido los costos en estas ramas financieras. No hay motivo para que no suceda lo mismo con las pensiones, aunque claramente seguirá siendo necesario mantener reglamentaciones prudentes y de protección al ahorrista. La reforma radical de la seguridad social es la siguiente gran reforma liberal, de tanta importancia como la privatización de empresas estatales, cosa que en su momento también se consideró como utópico.
En la cuestión de las pensiones, América latina muestra el camino. 
Traducción de Gabriel Zadunaisky 
 
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Ayer, 29 de abril de 2014

Bachelet crea comisión que revisará sistema de pensiones y señala que las AFP “han perdido credibilidad”

La mandataria, en la ocasión, señaló que se trata de la medida 17 de las 56 comprometidas para los primeros cien días de gobierno.
Bachelet pensiones 2
La presidenta Michelle Bachelet firmó este martes el decreto que crea la Comisión Asesora Presidencial sobre el Sistema de Pensiones, que tendrá el objeto de estudiar una reforma al método actual y dar solución a las “claras insuficiencias” de éste.
La mandataria, en la ocasión, señaló que se trata de la medida 17 de las 56 comprometidas para los primeros cien días de gobierno.
Bachelet dijo que con esta instancia se está “iniciando un proceso fundamental de reflexión y de debate para que los chilenas y chilenos cuenten con un sistema de pensiones digno y adecuado a sus necesidades. Un proceso que queremos que sea altamente participativo, pero también de muy alto nivel técnico, y que nos permita hacernos cargo de las claras insuficiencias de nuestro sistema previsional”.
La comisión, que estará integrada por 25 expertos (nacionales y extranjeros) y presidida por el ex director del centro de estudios Microdatos, David Bravo, tendrá el primer desafío de entregar al Ejecutivo un informe de estado de avance en octubre de 2014.
Asimismo, deberá elaborar un informe final que contenga las propuestas de solución a las deficiencias identificadas en el diagnóstico, el que será entregado a la presidenta Bachelet en enero de 2015, finalizando así el funcionamiento de la comisión.
La mandataria, en tanto, apuntó a las AFP como parte del problema. “Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) han perdido credibilidad en la ciudadanía y su modo de funcionamiento merece ser analizado en detalle”, dijo.
“Sabemos que mejorar un sistema previsional toma tiempo, debemos tener certeza de que las decisiones sean responsables, se sustenten en el tiempo y sean efectivamente un avance y no un retroceso para los pensionados”, puntualizó la presidenta.
 

domingo, abril 20, 2014

Otra forma de ver al peronismo para medir

Tengo ahí en la tableta leídas las primeras páginas del libro de Thomas Piketty del que habla todo el mundo, Capital in the Twenty-First Century.

Sabemos por la nota de Paul Krugman en la New York Review of Books de qué va el libro. Entre otros elementos, Piketty determina que estamos ante una a nueva Belle Époque, definida por un increíble aumento de la riqueza del "uno por ciento" más rico de la población. Así, antes de la Primera Guerra Mundial, el uno por ciento más rico en Gran Bretaña y Estados Unidos se quedaba con un quinto de los ingresos. Hacia 1950 ese tope de la pirámide se llevaba la mitad que a principios de siglo, la distribución se había hecho más equitativa. Desde 1980, la cosa se dio vuelta y en ambos países la distribución del ingreso está donde había comenzado hace un siglo. Hay más, pero me quedo con eso. 
Una de las fuentes que usa en su investigación Piketty son los registros impositivos. 
Leo que el argentino Facundo Alvaredo es uno de los colaboradores de Piketty. Ellos son dos de los creadores de la World Top Incomes Database
Alvaredo es autor del muy interesante capítulo The Rich in Argentina over the Twentieth Century 1932-2004 en el libro Top Incomes: A Global Perspective. ¿Qué cuenta ese capítulo? Básicamente este gráfico que muestro acá:

Alvaredo tiene registros del impuesto a los ingresos desde 1932. Sobre el período anterior, estima que a principios de siglo, los ricos argentinos eran muy ricos ("extrema riqueza"). Los datos impositivos indican que para 1932 el 1 por ciento más rico se llevaba el 18,7 por ciento del ingreso. Para 1943 (ay, ay, ay mi coronel qué irracional que eras...) el 1 por ciento se llevaba el 25,9 por ciento. Alvaredo indica que es "probable que antes de 1930 la proporción de los ingresos más altos haya sido superior que la de 1932".
Luego vino el peronismo. Ese período coincide con una "clara declinación en la proporción" del ingreso que se llevaba el uno por ciento más rico de la población, que hacia 1953 llega al 15,3 por ciento. Además de tomar parte de la renta agraria con el IAPI, el impuesto a los ingresos subió. En 1943 pasó del 12 al 25 por ciento. Del 52 al 53 esa tasa pasó al 32 por ciento. Para el 55 era del 40 por ciento.
Como dijmos, el percentil más alto pasó de quedarse con el 25,9 por ciento del ingreso nacional en 1943 al 15,3 en 1953. "Los más afectados parecen haber sido los más ricos entre los ricos: el 0,1 por ciento más alto de la pirámide pasó de quedarse con el 11,6 por ciento al 5,1 por ciento y el 0,01 por ciento al tope de la pirámide declinó del 4,1 por ciento del ingerso al 1,4 por ciento del ingreso en el mismo período".
Aún así, como vemos en el gráfico, terminado el período peronista en 1955, los ricos seguían quedándose con una proporción mayor del ingreso que en otros países "similares" (Australia, Canadá, etc.) y los desarrollados.
¿Luego qué pasó? La información estadística disponible, le dice a Alvaredo que hay una estabilidad relativa de la desigualdad durante la década del 60 y la primera mitad de la década del 70. Entre 1975 y 1980, la desigualdad de ingresos experimentó un "fuerte aumento", en una dinámica que continuó hasta un máximo con la hiperinflación de 1989
Hubo una mejora en la cuestión de la desigualdad después de 1990, pero para 1995 el coeficiente de Gini era 12 por ciento más alto que en 1985. La desigualdad aumentó en el período posterior que investiga Alvaredo, hasta 2004.
Hacia el final del capítulo señala que "de manera interesante, la proporción que se llevaba del uno por ciento más rico en 1954 es muy similar al nivel que encontramos en 2004, aunque refleja dos momentos muy diferentes de la historia".
Agrego yo: sabemos por un trabajo de Fernando Groisman que "entre 2003 y 2010 la clase baja redujo su volumen en torno del 10% pasando del 42,2% al 38,5%. La mayor variación correspondió en cambio a la que mostraron las capas medias de la sociedad, que incrementaron sus miembros en un 30% y pasaron de representar el 25,8% de la población en 2003 al 33,4% en 2010. Consecuentemente, la clase alta redujo su tamaño en alrededor del 15% y pasó del 32% al 28,1% entre los extremos del mencionado septenio".

Bajar la desigualdad implica subirle el piso a los pobres tanto como ponerle techo a los ricos. ¿Habrá candidatos que hablen de esto el año que viene?

jueves, abril 10, 2014

Datos de paros para medir




Fuente.

miércoles, abril 09, 2014

Lo hizo de nuevo y midió



Mi muy precario portugués me permite entender que en el minuto 4 de esta entrevista que concedió ayer a "blogueiros", el compañero Lula ha dicho algo así como:

"Los medios de comunicación en Brasil empeoraron desde el punto de vista de la libertad, desde el punto de vista de la neutralidad. Ahora que ustedes tan fuertemente conquistaron el tema de la 'neutralidad en Internet', ahora tienen que empezar una campaña para conquistar la neutralidad en los medios de comunicación. Los medios tienen que ser por lo menos verdaderos. En contra o a favor, que la verdad prevalezca".

viernes, marzo 21, 2014

Lo que no te mata te puede hacer medir




Son muy interesantes y necesarios los debates sobre el "extractivismo" en América Latina. En qué medida implican un "neodesarrollismo" o un impulso a la producción de "commodities", si promueven la industrialización o, al revés, la desindustrialización en América Latina. 
Yendo puntualmente a la cuestión de la explotación de hidrocarburos no convencionales -todo el paquete de lo que implica el yacimiento de Vaca Muerta- es deseable que proliferen múltiples debates sobre el tema de la sustentabilidad ambiental, social, económica, etc. de la actividad. 
Como para meterle a ese debate: sobre lo que ocurre en Estados Unidos con este tema, leí el otro día en un medio norteamericano sobre un informe publicado por la "Conferencia de Alcaldes" de ese país, una entidad que agrupa a los 1.393 jefes comunales que gobiernan ciudades de más de 30 mil habitantes (fiuuuuuuuuuuuuuuu reíte de House of Cards).
El informe se llama "Impacto del renacimiento manufacturero de los sectores intensivos en energía" y puede descargarse acá.
Y dice (un fragmento):

  • En 2011 y 2012, la demanda proveniente de la floreciente actividad del shale por nuevos tubos y equipamiento mineroi mpulsaron las industrias del hierro, fabricación de metales y maquinaria. 
  • En las áreas metropolitanas de los Estados Unidos, estos sectores vieron sus ventas aumentar en términos reales un 17 por ciento y el empleo en un 9,7 por ciento en esos años.
  • La profusión de gas natural y petróleo disponible impusó las industrias del plástico, caucho, resina y química gracias a costos más bajos y más volumen refinado. Como resultado, estas industrias registraron un aumento combinado del empleo del 2,6 por ciento en áreas metropolitanas.
  • Entre 2010 y 2012 sectores intensitvos de manufacturas sumaron 196.000 puestos de trabajo y aumentaron sus ventas reales en unos 124 mil millones de dólares en las áreas metropolitanas.
  • En 2012, las áreas metropolitanas sumaban más del 78 or ciento del empleo total y 82 por ciento de las ventas reales en sectores manufactureros intensivos en energía.
  • Estos sectores intensitvos en energía continuarán impulsando la economía de los Estados Unidos en los años por venir al tiempo que la exploración y extracción impulsan las industrias de hierro, metal, maquinaria y metales fabricados y el gas natural barato estimula la demanda en las industrias de química orgánica, resina y plásticos.
  • El gas natural más barato también beneficiará la recuperación del mercado inmobiliario por costos más bajos para la construcción y materiales para la construcción como vidrio y cemento.
  • La demanda doméstica y también la demanda global, combinada con una ventaja competitiva conducirá a tener capacidad extra, mayor nivel de producto, crecimiento del empleo y reducción del desempleo para los Estados Unidos y una mejora en la balanza comercial. 
  • Las áreas metropolitanas de nuestro país contienen la población, infraestructura y clusters de alta productividad que los harán destinos atractivos si no necesarios para la expansión de estas industrias.
  • Como resultado, hacia 2020, el 72 por ciento de los aumento sanuales en el empleo en estos sectores provendrá de áreas metropolitanas.
  •  Desde 2010 estas industrias han implicado el 62 por ciento del crecimiento en áreas metropolitanas del empleo industrial y casi 6 por ciento del total de puestos de trabajo recuperados en estas áreas desde el inicio de la recesión.
  • Costos más bajos hará que los productos manufacturados en Estados Unidos sean más atractivos para el mercado interno y compradores extranjeros y debería mejorar la balanza comercial, disminuyendo importaciones y aumentando exportaciones.

miércoles, marzo 19, 2014

Una muchacha y una tableta para poder medir


Tengo ahí para leer el libro del economista de la Universidad de Cambridge Ha-Joon Chang "23 Things They Don't Tell You about Capitalism", publicado por Penguin en 2010.

23 cosas que, según el índice son:

  • No existe tal cosa como un "libre mercado".
  • Las compañías no debieran ser administradas según el interés de sus dueños.
  • A la mayoría de la gente en los países ricos se les paga más de lo que debiera.
  • El lavarropa ha cambiado más el mundo que Internet.
  • Espere lo peor de la gente y obtendrá lo peor.
  • Mayor estabilidad macroeconómica no ha hecho a la economía mundial más estable.
  • Las políticas de libre mercado raramente hacen ricos a los países pobres.
  • El capital tiene nacionalidad.
  • No vivimos en una era pos-industrial.
  • Estados Unidos no tiene los mayores niveles de vida en el mundo.
  • Africa no está destinada al subdesarrollo.
  • Los gobiernos pueden elegir ganadores.
  • Hacer a los ricos más ricos no nos hace al resto más ricos.
  • Los gerentes norteamericanos están sobre-pagados.
  • La gente en los países pobres es más emprendedora que en los países ricos.
  • No somos lo suficientemente inteligentes como para dejar que las cosas las hagan los mercados.
  • Más educación en sí no va a hacer a un país más rico.
  • Lo que es bueno para la General Motors no es necesariamente bueno para los Estados Unidos.
  • A pesar d ela caída del comunismo, todavía vivimos en economías planificadas.
  • La igualdad de oportunidades puede no ser justa.
  • Un Estado grande hace que la gente esté  más abierta al cambio.
  • Los mercados financieros necesitan volverse menos y no más eficientes.
  • Buenas políticas económicas no requieren buenos economistas.
 Sexy, eh.

El infierno tan temido, el que implica laburar y medir

El sitio web de la revista Forbes publicó una nota que me pareció muy interesante, como para evaluar en su justa medida la crisis terminal, la muerte y destrucción total que, como sabemos, vive la economía argentina.

"El paraíso para las compañías internacionales parece estar en la Argentina, donde el año pasado las ventas minoristas mostraron un aumento de dos dígitos y el consumo privado significó dos tercios de la economía. Pero todo lo que brilla no es oro y la parte engañosa para las compañías extranjeras es que el dinero hecho en Argentina se queda en Argentina".
"En sus esfuerzos para reducir la fuga d ecapitales y la inflación, lo que impulsó el aumento de las ventas, el gobierno argentino impuso una serie de obstáculos para la repatriación de capitales, controles para comprar dólares norteameicanos y restricciones a la importación de bienes. Como resultado de ello, cuando la economía argentina creció sólo 0,8% en 2012 de acuerdo a economistas privados, la inversión extranjera directa lo hizo un 27%, unos 12,5 mil millones de dólares de acuerdo a  datos de las Naciones Unidas. Más de la mitad de la inversión extranjera directa provino de la reinversión de utilidades".
(...)
"La embotelladora de Coca-Cola y bebidas sin alcohol Embotelladora Andina (cotiza en la Bolsa de Nueva York) ha visto las dos caras de la moneda. Con base en Chile, Andina tiene operaciones en Brasil y Paraguay y llegó a la Argentina en 1995 a través de la adquisición de dos compañías locales.
Como otras empresas que producen para el consumo, Andina se benefició por un aumento en el gasto local. El año pasado, alrededor del 30 por ciento de os ingresos de la compañía provinieron de Argentina, donde las ventas aumentaron un 11 por ciento con respecto al año anterior."
(...)
"Sin posibilidades de repatriar utilidades, Andina gastó su dinero extra localmente expandiendo su capacidad instalada importando maquinaria a través del tipo de cambio oficial". (...)
"Si los controles continúan, Andina consideraría comprar tierras, una estrategia que otras compañías extranjeras han tomado".
(...)
"Las compañías se han adaptado gradualmente a las nuevas políticas mientras esperan por un cambio y están "aguantando" en Argentina, dice Juan Luis Bour, de FIEL. "Para 2016 las compañía están ansiosas de remitir aunque sea algo de sus utilidades (al exterior)" agrega".
(...)
"No todas las compañías tienen la paciencia de Andina (...). Louis Vuitton, Cartier, Yves Saint Laurent, Calvin Klein, Escada and Ralph Lauren están entre aquellas que cerraron sus tiendas, atemorizadas de que la Argentina sea un paraíso perdido".

Extrañamente, el Chief Financial Officer de Andina, Andrés Wainer, dice en la nota que las ventas de Coca y aguas saborizadas aumenta porque los argentinos "necesitan gastar su dinero porque carecen de incentivos para ahorrar". Ah.